深耕音频领域20余年的汉桑(南京)科技股份有限公司（以下简称“汉桑科技”）正式启动创业板IPO。作为全球高端音频领域具有影响力的企业，报告期内其营收规模逼近15亿元，净利润复合增长率超40%。

　　凭借技术优势和客户壁垒，公司与NAD、JBL等国际音响品牌巨头深度合作，更与全球儿童智能音频龙头Tonies GmbH持续加码合作。汉桑科技得到如此多国际品牌的青睐，这和其长期以来坚持研发创新有关，截至2025年3月28日，公司累计拥有112项授权专利，全部自主研发。

　　此次IPO募资，汉桑科技也准备扩张高端产品产能并进一步抢占AIoT领域的先发优势。发行上市将有助于优化股权结构，提升公司治理能力；助力公司扩大产能，做优做强，成为全球领先的高端音频产品和技术解决方案综合供应商。

　　汉桑(南京)科技股份有限公司7月17日披露招股意向书，启动创业板IPO。公司本次IPO数量为3225万股，占本次发行后总股本的25%。

　　2022年~2024年，汉桑科技营业收入分别为13.86亿元、10.3亿元、14.54亿元；净利润分别为1.89亿元、1.36亿元、2.5亿元。公司近五年的主营业务收入和净利润复合增长率分别约为16.34%、41.04%，业绩增长稳健。

　　汉桑科技是行业领先的高端音频产品和技术解决方案的综合供应商，二十多年来持续在高端音频领域深耕，是全球高端音频领域具有影响力的少数中国公司之一。早在2007年，汉桑科技开始数字功放的研究和开发，开发的首款全数字功放在性能上超越了模拟功放，获得业界普遍赞誉。2008年，公司开始了流媒体技术和产品的开发，2010年率先获得苹果Airplay认证，2013年开始，随着流媒体、蓝牙、智能语音、物联网技术的迅速兴起和普及，公司在高清流媒体模组、高性能音频产品（包括高清流媒体播放器、流媒体功放、流媒体音箱等），以及创新音频产品（包括智能互动音箱等）方面取得了巨大进展，2018年开始公司加大了基于云和大数据，边缘计算能力和网络音频传输的智慧音频系统的研发和布局。经过多年发展，汉桑科技的高性能音频产品包括各类家庭高保真音响产品、家庭影院产品、适合家用和商用的定制安装高性能音频产品和智慧音频系统等。创新音频和AIoT智能产品主要包括儿童智能音箱、电竞音响系统、音频物联网模组等。2022年~2024年，汉桑科技高性能音频产品、创新音频和AIoT智能产品的收入合计占主营业务收入的比例在95%左右。

　　作为音频行业内领先，具备从流媒体模组到音频终端产品再到边缘计算和云平台完整技术和产品链的公司，在高端音频领域与包括NAD、Bluesound、Snap One、Sonance、JBL、McIntosh、Sonus Faber、B&W等在内的国际著名音频品牌建立了长期合作关系。

　　汉桑科技凭借技术优势和壁垒，获得了国际客户的认可。在报告期，外销的音频扩大器产品占国内同类产品出口金额的比例分别为3.84%、2.15%和3.12%，而与Tonies合作的儿童智能音箱成为全球细分市场的头部爆品，市场份额持续快速增长, Tonies GmbH与汉桑科技2014年合作至今已超10年。

　　国际知名音频品牌厂商品牌力强，产品销量大，产品更新换代快，通常对供应商的业务沟通能力、技术研发能力、产品设计能力、供应链管理能力、智能制造能力、品质保障能力等要求较高。对于音频行业制造商而言，要成为此类知名品牌企业的供应商，需要用实力积累口碑，需要用时间开拓市场份额。品牌客户为确保产品在研发生产的延续性，质量的稳定性和货源交期的及时性，一般不会轻易变更供货商。

　　公司长期专注于音频相关技术的研发，在高性能音频和创新音频产品和相关系统的设计和制造领域深耕20余年，公司研发团队在研发过程中根据市场需求与客户反馈，通过对已有电子设计、算法、软件设计、声学工程、结构设计等技术进行创新应用和优化，并结合过往技术研发，产品设计和生产过程中提炼积累的经验，形成了不断迭代的自有核心技术。汉桑科技核心技术聚焦于高性能音频信号处理和放大、音频传输和音频系统智能化三大核心技术领域。

　　截至2025年3月28日，公司累计拥有112项授权专利，其中境内授权专利91项，境外授权专利21项。值得一提的是，上述专利均为公司自主研发。

　　汉桑科技已在南京、印度、丹麦分别成立研发中心，拥有278人的研发团队、过百项境内外专利。此外，公司是江苏省高新技术企业，2022年被评为省级工程技术研究中心(江苏省物联网与智慧音频工程研究中心)，产品曾多次获得EISA奖、CES技术奖、iF设计奖等行业奖项。

　　电子音响行业经历了唱片机、收音机、CD，再到流媒体和智能音响时代的变迁，是全球的“常青树”行业。随着人们对更好音质的追求，音响细分领域仍然有着不错的年增速，增量市场仍然有待挖掘。

　　例如根据Markets and Markets研究报告，2023年全球高保线年的复合增长率为4.58%。根据Statista数据，2022年全球定制安装音响的市场规模为122亿美元，预计2027年将增长至186亿美元，五年复合增长率为8.80%。

　　智能音箱行业的增速更快，2022年至2027年的预计复合增长率为9.98%。据Globalnewswire研究，全球智能穿戴式设备市场规模在2023年至2028年的复合增长率预计达到14.87%。从未来的方向来看，AIoT音频物联网行业是行业看好的领域。AIoT行业是AI人工智能技术和IoT物联网技术的融合，通过感知层接收来自不同维度的海量数据，通过传输层与边缘端和云端连接，完成数据互传，再通过平台层和应用层进行大数据分析，实现万物互联、万物智联。随着物联网标准协议Matter的推出，将打破长期困扰物联网行业的生态壁垒问题，因此音频物联网模组将有潜力实现更多功能，可在传输音频信号的同时亦可传输物联网控制信号，跨界进入智能家居、智能穿戴式产品、智能农业、智能工业、智慧商业等物联网产品领域，市场下游需求广阔。根据IDC数据显示，2022年全球物联网市场规模为9190亿美元，预计2025年全球物联网市场规模将增长12000亿美元，2023年至2025年的CAGR预计为8.31%。

　　此次IPO募资，汉桑科技也准备扩张高端产品产能并进一步抢占AIoT领域的先发优势。

　　公司此次募资项目将分别用于年产高端音频产品150万台套项目、智慧音频物联网产品智能制造项目、智慧音频及AIoT新技术和新产品平台研发项目。

　　家用高性能音响产品可大致分为侧重于音乐欣赏的家用高保真音响、侧重于观影体验的家庭影院音响，以及侧重于全屋高度定制化的家庭定制安装音响。根据Technavio数据，2023年全球家庭影院市场规模可达396亿美元，预计2025年增长至435亿美元，2023 年至2025年的复合增长率为4.81%。

　　至于AIoT领域，在AIoT行业高速发展的红利下，汉桑科技将大力投入研发，目前正在研发多款创新性的智慧音频物联网产品，包括具备社交属性的智能穿戴设备、智慧养老交互式音箱、智能头部穿戴交互系统等，致力于构成完整的相关音频领域AIoT产品链。公司敏锐地捕捉到了音频AIoT技术发展对于音频行业带来的机遇，积极将新技术应用于创新产品的开发和场景应用中。公司在儿童智能音箱、智能音箱、流媒体音箱、流媒体功放等产品方面均取得了较好发展，与客户合作的TonieBox儿童智能音箱等创新产品在全球获得巨大成功。

　　随着公司相关产品线拓展，国内现有的生产空间逐渐趋于饱和。2022年~2024年，公司创新音频产品和AIoT智能硬件产销率分别为98.00%、108.52%及98.78%，均处于较高水平。汉桑科技在硬件、软件、智慧系统等方面对相关产品与技术进行研发，包括基于大语言模型人工智能技术在音频产品中应用的技术研究、面向品牌客户的一站式数据分析平台、AVoIP技术研究、PLC高稳定无线智慧音频系统等。IPO发行上市将有助于优化股权结构，提升公司治理能力；助力公司扩大产能，做优做强，成为全球领先的高端音频产品和技术解决方案综合供应商。

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