：7月25日，主力资金净流出2203.57万元，游资资金净流出903.84万元，散户资金净流入3107.41万元。

　　：2025年一季度公司毛利率达到40.94%，较上年同期增加1.64%，但营业收入和净利润较去年同期略有下滑；公司推出了一系列新品，包括百元级TWS耳机X1 Evo、TWS Lolli Pro 3i等，并且在开放式耳机市场持续发力，已上市型号达到十余款。

　　7月25日主力资金净流出2203.57万元；游资资金净流出903.84万元；散户资金净流入3107.41万元。

　　2024年以来，公司强化中高端产品、差异化产品的研发和市场投放，推动品牌力持续增长。2024年公司毛利率达到42.62%，较上年同期增加1.49%；公司实现归母扣非净利润4.29亿元，同比增长13.66%。毛利率提升趋势在2025年一季度得以延续——2025年一季度公司毛利率达到40.94%，较上年同期增加1.64%。然而由于居民收入预期尚未恢复、高端消费需求不足，公司2025年一季度营业收入和净利润较去年同期略有下滑。

　　自3月下旬以来，公司一系列主销价位段的新品开始集中上市，如百元级TWS耳机X1 Evo，单耳仅重3.8g；TWS Lolli Pro 3i续航达40小时，支持双设备互联；Lolli NC半入耳主动降噪耳机，升级自适应降噪算法；Lolli Pro 5采用同轴双动圈声学架构，降噪深度达到-48dB；混合主动降噪蓝牙耳机X5 Evo；三金标认证头戴式耳机W820NB；OWS开放式耳机Comfo Clip Q采用液态硅胶材质，IP67等级防水；一拖二主动降噪领夹式无线麦克风NeoMic Go；电竞子品牌发布了空间音频电竞头戴式耳机，实现360°头部追踪和“零”延时；Hi-Fi级强磁四核双动圈游戏耳机“战擎”；花再子品牌发布了Halo Nano潮酷便携音响，搭载“深渊氛围灯”，给足音乐仪式感；潮酷赛博便携式音箱NEW PLY，1.1声学系统强劲发声，户外释放震撼声浪；全球首发深渊字幕音箱Halo PixelBar，动态屏可显示歌词、定制主题、文字创作、消息跨屏同步等，营造沉浸式声光空间；Doo ce时尚复古小型头戴式耳机，兼具高颜值、舒适戴、稳贴合、好音质。

　　公司的“漫步者摘要提取算法”、“漫步者机器翻译算法”已经完成了国家互联网信息办公室关于深度合成服务算法的备案，各类I功能已经开始在公司的无线耳机产品中应用。如配合漫步者自主的“Edifier Connect”或“漫翻译”APP，可实现多国语言实时语音转译的功能；7月发布的开放式主动降噪耳夹新品LolliClip I接入豆包和DeepSeek双大模型，让耳机成为“会聊天的智能助手”。此外，更丰富的各类I产品在持续开发中。

　　开放式耳机（OWS）市场处于快速增长阶段，是公司自2024年起大力投入的方向之一。开放式耳机在部分运动户外、通勤驾驶、以及室内不需要物理隔音的商务和学习等若干场景中，与耳塞式和头戴式耳机形成了良好的互补，长时间佩戴舒适性是该类产品的突出特点。公司全面布局了开放式耳机的各种形态，包括耳挂式、后挂式、耳夹式，截至目前已上市的型号达到十余款，今年对各式产品形态、各段定价范围、各个子品牌的开放式耳机将继续保持较大的投放力度。

　　公司以全球化视野深耕海外市场，2025年携手泰国本土顶流明星Pond Naravit与日本当红演员山崎贤人，双线代言策略精准触达亚洲核心市场。

　　接待过程中，公司接待人员与投资者进行了交流与沟通，并严格按照有关制度规定，没有出现未公开重大信息泄露等情况，同时已按深交所要求签署调研《承诺书》。

　　投资者：西藏雅下水电工程隧道掘进现场噪声可能持续超过?90dB，且频谱复杂、长时间高强度作业。贵公司是否针对类似高噪声、高强度工作场景进行过产品测试？目前主推的 W830NB（最大 ANC深度可达?45?dB、94?小时续航）能否满足隧道施工封闭空间长时间使用需求？董秘：您好，西藏雅下水电工程现场指挥所需降噪劳保、指挥通讯类功能，漫步者目前产品以及技术都可以覆盖。但考虑到施工现场的高粉尘、高湿度等环境特点，现有消费级产品并不适用。感谢您的关注。投资者：西藏雅下水电工程施工环境粉尘大、设备震动强，耳机耐用性关键。请问漫步者是否有针对粉尘密闭、防水防尘（如 IP等级）或抗摔设计的专业版产品？目前公开产品是否已有相关认证或正在研发适配工程现场的定制型号？董秘：您好，西藏雅下水电工程现场指挥所需降噪劳保、指挥通讯类功能，漫步者目前产品以及技术都可以覆盖。由于整个工程工期长、需要社会各方资源的协助配合，公司不排除在适当的时间或条件下为工程定制专用的劳保级音频产品，为助力工程顺利开展贡献力量。感谢您的关注。投资者：西藏雅下水电工程隧道掘进中需要工人与指挥频繁沟通。Edifier 的 W820NB Plus 可实现深度 ANC（-43?dB）且支持深度神经网络语音增强。请问在高混响、扬尘等干扰环境下，该通话清晰度能否满足施工协调与安全播报需求？董秘：您好，西藏雅下水电工程现场指挥所需降噪劳保、指挥通讯类功能，漫步者目前产品以及技术都可以覆盖。但考虑到施工现场的高粉尘、高湿度等环境特点，现有消费级产品并不适用。感谢您的关注。投资者：西藏雅下水电工程常由央企施工单位执行，是否已有与中电建、能建等施工方洽谈耳机定制或批量供应计划？若参与该项目，漫步者是否考虑联合施工方展示降噪耳机在硬环境中的应用效果，形成案例推广？董秘：您好，西藏雅下水电工程现场指挥所需Kaiyun平台 官方入口降噪劳保、指挥通讯类功能，漫步者目前产品以及技术都可以覆盖。由于整个工程工期长、需要社会各Kaiyun平台 官方入口方资源的协助配合，公司不排除在适当的时间或条件下为工程定制专用的劳保级音频产品，为助力工程顺利开展贡献力量。感谢您的关注。

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　　证券之星估值分析提示漫步者行业内竞争力的护城河良好，盈利能力良好，营收成长性优秀，综合基本面各维度看，股价合理。更多

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